La discusión en torno a la intencionalidad de los estados mentales ocupa un lugar central en la filosofía de la mente de orientación analítica. El surgimiento de teorías externistas del significado y, en particular, de las llamadas 'teorías de la referencia directa' ha renovado el debate sobre la naturaleza de la intencionalidad. Estas teorías semánticas han puesto en cuestión importantes supuestos de la concepción tradicional, sustentada más bien en una semántica de orientación fregeana. En este trabajo nos proponemos ofrecer una caracterización de estas dos aproximaciones a la intencionalidad y de sus problemas respectivos, así como presentar las bases de una propuesta alternativa, capaz, eventualmente, de soslayar dichos problemas. The discussion about the intentionality of mental states occupies center stage in the analytically-oriented philosophy of mind. The rise of externalist theories of meaning and, in particular, of so-called ¿direct reference¿ theories, has renewed the debate about the nature of intentionality. These semantic theories have put in question important assumptions of the traditional conception, which tends to rest on a Frege-inspired semantics. In this paper we intend to offer a characterization of these two approaches to intentionality and of their respective problems, as well as to present the bases of an alternative proposal, which might be eventually able to avoid those problems.