A presente dissertação analisa de que forma o tipo de inovação escolhido por uma empresa farmacêutica para entrar no mercado, depende da forma como os pacientes são reembolsados pelo regulador nesse setor. A escolha do método de reembolso por parte do regulador afeta a elasticidade preço da procura e por isso os preços praticados. Assim, através de um modelo de duopólio estilizado com base no modelo de Hotelling e partindo da comparação de dois métodos de reembolso, cosseguro simples e preço de referência terapêutico, um resultado principal é que o grau de diferenciação terapêutica é menor neste último cenário. Essencialmente, os nossos resultados sugerem que o preço de referência fomenta a inovação incremental e não a inovação drástica, o que contradiz a literatura existente.