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O Eurosistema é demasiado descentralizado?

Authors: Teixeira, Alex dos Santos;

O Eurosistema é demasiado descentralizado?

Abstract

Os principais órgãos de decisão do Eurosistema são a Comissão Executiva do Banco Central Europeu (BCE) e o Conselho de Governadores. Pelo facto de os governadores dos Bancos Centrais Nacionais (BCN) participarem na tomada de decisões de política monetária, assimetrias regionais, ao nível do desempenho económico dos países, podem enviesar as decisões. Na minha tese calculo a taxa de juro óptima para a Zona-Euro e a taxa de juro desejada pelos diversos países através da regra de Taylor e através de uma regra “tipo de Taylor”, onde aplico parâmetros estimados para a Zona-Euro como um todo. Depois, através das correlações de Spearman e o método dos mínimos quadrados (OLS), verifico que de facto existe alguma influência regional, mas essa influência pode ser apenas feita pelos países com maior importância económica dentro da Zona-Euro. Através do OLS, também verifico que para combater esse problema, mais importante que alterar a regra de decisão, é reforçar a importância da Comissão Executiva. De facto, a análise do das várias regressões, bem como da Raíz do Erro Quadrático Médio (Root Mean Squared Error - RMSE), demonstram que, numa situação em que o número de votantes aumenta, o reforço da Comissão Executiva ajuda a obter taxas de juro mais próximos da taxa de juro óptima. Com o aumento da heterogeneidade da Zona-Euro, a posição da Comissão Executiva deveria ser reforçada. O princípio “um país, um voto” deve ser alterado devido a problemas de eficiência dentro do Conselho do BCE. O modelo de rotação do BCE ou a criação de constituições de países seriam soluções adequadas.

Country
Portugal
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