Viene esaminato il tema dell''alternativa fra tutela reale e tutela obbligatoria (nelle varianti risarcitoria/indennitaria) della minoranza di fronte alle deliberazioni assembleari di s.p.a. illegittime. Viene sviluppata la tesi che, a seguito della riforma delle società di capitali del 2003, l''interprete è costretto a scegliere fra due opzioni entrambe insoddisfacenti, quella di adottare soluzioni che sviliscono la tutela obbligatoria - così abbassando il livello di protezione della minoranza infrasoglia, a cui è sottratta la tutela reale - e quella di adottare tesi (Enriquez - Zorzi) che consentono una protezione incisiva della minoranza organizzata, che però viene ottenuta a spese, non solo del socio di controllo, ma anche delle minoranze non organizzate, il che è grave, soprattutto nelle società quotate o comunque aperte.