Şirketler özellikle son yıllarda birleşme ve satın alma yoluyla büyümeye yönelmektedirler. Bu şekilde büyüme stratejisi uygulayan şirketler, ölçek ekonomisi etkisi, sinerji etkisi gibi faktörler aracılığı ile ilave değer yaratabilmektedir. Bu çalışmada Borsa İstanbul (BIST)’da işlem gören şirketlerin gerçekleştirdikleri birleşme ve satın alma işlemlerinin, şirketlerin piyasa değerine etkisi “olay çalışması” yöntemi kullanılarak incelenmektedir. Bu amaçla, değerlendirmeye alınan şirketlerin birleşme ve satın alma duyuruları sırasında hisse senedi fiyatlarındaki anormal getiriler ölçülmektedir. Araştırmada, birleşme ve satın alma için görüşmelere başlandığının duyurulması ve tamamlandığının duyurulması olmak üzere, satın alan şirket ve hedef şirket hisse senetlerinde her iki tarih açısından anormal getiri sağlanıp sağlanmadığı test edilmektedir. Araştırmanın sonucunda birleşme işlemin kamuoyuna duyurulmasından önce, hedef şirket hissedarlarının, pozitif anormal getiri sağladığı, satın alan şirket hissedarlarının ise hedef şirket hissedarlarına oranla daha az getiri sağladıkları görülmektedir.

Companies steer for to grow through mergers and acquisitions, especially in recent years. By this method of growth strategy firms produce additional values with the help of some factors as economies of scale and synergy. In this study we examine the effects of mergers and acquisitions over stock prices of related firms in BIST (Istanbul Stock Exchange)through event studies. To this aim, we measure abnormal returns in stock prices during the announcements related to mergers and acquisitions. In the study we test the presence of abnormal returns of acquirer and target company’s stocks in the meantime of announcements related to both beginning and end of the negotiations. As a result of the research before the public announcement of the merger transaction shareholders of the target company, provided positive abnormal return. Furthermore we find that shareholders of target company gain more profits than shareholders of acquirer company