El reciente proceso de reforma del Impuesto sobre Sociedades español, nos permite reflexionar sobre el papel de los incentivos fiscales en las decisiones de inversión. En este trabajo mostramos en primer lugar, los diferentes enfoques en el tratamiento de la inversión, en segundo lugar, nos referimos a los determinantes de la decisión de inversión y en tercer lugar, prestamos especial atención al papel del coste de uso del capital en el comportamiento de la inversión y relacionamos este tipo de coste con los incentivos fiscales. Las conclusiones fundamentales del trabajo se presentan al final del mismo.