The article presents the structure, instruments and tasks o f EBC, that is an institution o f central banking operating within the framework o f European Monetary Union (EMU). As the article was written after only a year after launch o f EMU, it was too early to make any long-term conclusions. However, the author tries to point out controversies that arise around monetary policy in EMU. Zadanie pt. „Digitalizacja i udostępnienie w Cyfrowym Repozytorium Uniwersytetu Łódzkiego kolekcji czasopism naukowych wydawanych przez Uniwersytet Łódzki” nr 885/P-DUN/2014 zostało dofinansowane ze środków MNiSW w ramach działalności upowszechniającej naukę