En el contexto actual de la economía y la política colombiana, se evidencia un pesimismo generalizado, y específicamente en el mercado de la vivienda existe incertidumbre por el incremento en los precios de los últimos años -- Este trabajo busca caracterizar el mercado inmobiliario y clarificar las causas de los precios elevados, identificando si éstos están asociadas a los fundamentales del mercado o si existe factores especulativos que producen alzas -- Con el fin de evaluar qué factores inciden sobre los precios de la vivienda en Colombia, inicialmente se utilizaron diferentes filtros que permitieran establecer los picos dentro de los ciclos del precio de la vivienda, separando los efectos de la tendencia y sin tener en cuenta los valores fundamentales -- Los resultados obtenidos muestran claramente las burbujas inmobiliarias que vivió Colombia en 1998 y 1999 tras la crisis del UPAC, y posteriormente desde finales de 2008 como resultado de la crisis financiera de los Estados Unidos; sin embargo no existe ninguna evidencia de burbuja en los precios de la vivienda durante los últimos 10 años -- Por otra parte, se utilizó un modelo de vector de corrección del error para encontrar el precio estimado de la vivienda de largo plazo dados sus fundamentales -- Esta metodología permitió evidenciar las principales variables que influyen sobre el precio de la vivienda, resaltando el rezago en el Índice del Precio de la Vivienda Nueva, los metros cuadrados construidos y la tasa de interés hipotecaria -- Por último, se evaluó la correlación que existe entre el precio de la vivienda y el índice de calidad de la cartera hipotecaria, en la cual se puede identificar una posible especulación en el mercado dado que existe una correlación negativa entre el precio de la vivienda y la calidad de la cartera, como ha ocurrido en las diferentes crisis hipotecarias que han ocurrido a nivel internacional

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