El trabajo analiza la relación entre la propiedad institucional y las prácticas de manipulación contable (earnings management) de las empresas no financieras cotizadas españolas en el periodo 1997-2003. Los resultados obtenidos ponen de manifiesto la existencia de una relación no lineal entre la propiedad institucional y la manipulación contable. Además, al considerar la incidencia en la manipulación del propietario institucional cuando éste es el principal accionista (propiedad institucional de control), se observa una asociación negativa con la manipulación contable, lo cual apoyaría la hipótesis de que los inversores institucionales mitigan con su presencia de control los conflictos de agencia en el seno de las empresas. Sin embargo, si son dos accionistas institucionales los principales propietarios (estructura de propiedad homogénea), se producen mayores devengos discrecionales en apoyo a la hipótesis de atrincheramiento

The work analyzes the relationship between institutional ownership and the earnings management practices of listed Spanish non-financial firms between 1997 and 2003. The results provide clear evidence of a non-linear relationship between institutional ownership and earnings management. Moreover, an examination of the influence of the institutional owner as principal shareholder (institutional ownership of control) on earnings management reveals a negative relationship, which supports the hypothesis that the presence of institutional investors mitigates the agency conflicts in firms. However, if the two principal shareholders are institutional shareholders (homogeneous ownership structure), there are higher discretionary accruals, in support of the entrenchment hypothesis. KEY WORDS: voting rights, institutional ownership, expropriation, homogeneous ownership structures.

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