A hipótese de «sobreajustamento» Overreaction) em mercados de capitais foi inicialmente detectada por De Bondt e Thaler (1985, 1987) que a conceptualizaram como uma anomalia que violaria a hipótese de eficiência dos mercados. O sobreajustamento é observável na relação entre duas carteiras constituídas durante um determinado período denominado por período de formação. A uma delas são afectadas as acções de maior rendibilidade do mercado (carteira ganhadora) e à outra são afectadas as acções de menor rendibilidade (carteira perdedora). Existe sobreajustamento, se após o período de formação, e no decurso do período de análise, se verificar que a carteira ganhadora obtém uma rendibilidade inferior ao mercado acontecendo o oposto com a carteira perdedora.