As duas partes desta dissertação dão especial atenção, respectivamente, ao comportamento dos dealers e das corretoras no mercado cambial. Na primeira parte procuramos determinar o efeito da intervenção do banco central num mercado de câmbios em que os principais agentes são os dealers. Estudamos um elemento presente na actividade dos dealers do mercado de câmbios: o spread. Descobrimos que a sua forma particular resulta do fenómeno de concentração de valores. Consideramos que a compreensão deste fenómeno é escassa e que para a completar há que fazer apelo a elementos de natureza psicológica. Mostramos que a tendência seguida pelo spread tem forte relação com a volatilidade das taxas de câmbio. Detectamos um significativo efeito dia-da-semana. O acesso a uma base de dados sobre as transacções de um dealer, única em estudos sobre o mercado português, permite-nos testar algumas hipóteses sugeridas na literatura microestrutural. Na segunda parte procuramos contribuir para a formação de uma teoria da corretagem. Estudamos o fenómeno recente da corretora electrónica e fazemos uso da informação recolhida através de um inquérito para comparar a importância relativa da corretora tradicional e da electrónica. Tentamos ainda determinar em que medida o ponto forte da corretora tradicional é valorizado pelos dealers.

Doutoramento em Economia