Neste estudo oferecemos evidências acerca da relação entre a concentração de propriedade e a dualidade e a sobrevivência das pequenas e médias empresas (PME) portuguesas, formulando as hipóteses de investigação com base nos argumentos da Teoria da Agência, nomeadamente quanto aos conflitos que se estabelecem ao nível da propriedade e entre esta e a gestão. Para o efeito, aplicamos o modelo de riscos proporcionais de Cox a uma amostra 18 145 PME portuguesas. De forma a testar a robustez dos resultados adotamos ainda uma variável alternativa de medição do stress financeiro tendo por base o modelo de Altman (1983). Os resultados obtidos corroboram os argumentos da teoria dos custos de agência Principal-Principal, sugerindo que a dispersão de propriedade tem efeitos negativos na sobrevivência das empresas. No que respeita à estrutura de gestão, os resultados corroboram uma das correntes da teoria dos custos de agência Principal-Agente, sugerindo que a dualidade de funções do proprietário tem efeitos positivos na sobrevivência das empresas.