Apesar de existirem numerosos estudos teóricos e empíricos sobre a problemática da estrutura de capital, os resultados não são conclusivos pelo que este assunto continua a carecer de investigação adicional. Este estudo pretende identificar os factores que afectam a decisão de endividamento relacionados com a estrutura de capital e investigar a política de endividamento das empresas portuguesas não financeiras de grande dimensão. A investigação empírica é efectuada utilizando uma amostra que engloba as empresas portuguesas com mais de 250 trabalhadores que responderam ao questionário enviado por correio. No tratamento da informação foi utilizada a estatística descritiva e a análise de clusters, validada pela análise discriminante. Os resultados obtidos permitem verificar que: a) aproximadamente metade das empresas investigadas não define o nível de endividamento a obter; b) o autofinanciamento, a flexibilidade financeira, os níveis de rating de crédito e a variabilidade dos resultados parecem afectar O comportamento financeiro das grandes empresas, enquanto que os custos de insolvência financeira ou de falência, as amortizações do exercício e os benefícios fiscais sugerem uma evidência moderada e o nível de endividamento do sector assim como os impostos pessoais são pouco importantes no contexto empresarial estudado; c) opta-se pelo endividamento quando os cash-ƒlows gerados não são suficientes, utiliza-se dívida quando as taxas de juro baixam, ajustam-se as políticas de endividamento e de financiamento e recorre-se a endividamento de longo prazo para evitar problemas financeiros Os resultados obtidos conferem sustentabilidade a algumas teorias financeiras da estrutura de capital, nomeadamente à teoria da hierarquização das fontes de financiamento e à teoria da maturity matching.