[ES] El art?culo analiza la independencia y credibilidad del Banco Central Europeo (BCE) desde una perspectiva te?rica e institucional. A partir del marco del Tratado de Maastricht, se abordan las razones econ?micas que justifican la independencia de los bancos centrales, especialmente a trav?s del modelo del banquero central conservador, que busca reducir el sesgo inflacionario de la pol?tica monetaria discrecional. No obstante, se se?alan sus limitaciones en cuanto a flexibilidad frente a choques econ?micos. Se presentan alternativas te?ricas m?s recientes, como el enfoque contractual, que persiguen una mayor alineaci?n entre los objetivos sociales y la actuaci?n del banco central mediante incentivos y reglas. Asimismo, se profundiza en la dimensi?n democr?tica de la pol?tica monetaria, destacando la necesidad de mecanismos de rendici?n de cuentas y transparencia para legitimar la independencia del BCE. El trabajo concluye que, aunque el dise?o institucional actual del BCE responde a una visi?n dominante en los a?os 80, hoy existen modelos te?ricos m?s equilibrados que podr?an ofrecer mejor compatibilidad entre credibilidad, flexibilidad y control democr?tico.