En este trabajo se analizan las implicaciones que tiene la presencia de observaciones atípicas y heteroscedasticidad condicional en series temporales con características similares a las observadas en las series mensuales de IPC de los países del G-7. Se rea1izan estimaciones del nivel y la volatilidad de la inflación para estas economías y se discuten algunos de los problemas que presenta la investigación aplicada de la relación entre el nivel y la volatilidad de la inflación. Los resultados empíricos indican que en la mayor parte de las series del IPC del G-7 se detecta simultáneamente la presencia de observaciones atípicas y heteroscedasticidad condicional y que las estimaciones de volatilidad condicional rea1izadas son sensibles a la presencia de observaciones atípicas. Se observa que la dependencia temporal encontrada en la varianza condicional es duradera y que la línea de causalidad iría desde el nivel a la volatilidad de la inflación.