En este trabajo se discute la relación entre los términos de gobernabilidad y gobernanza metropolitana. Sostenemos que el primero es condición necesaria del segundo, y con ello, el propósito es contribuir a la importancia del término para los debates académicos sobre gobernanza. Posteriormente, hacemos un recorrido histórico e institucional sobre la conformación del Valle de México. De esta manera, identificamos dos momentos clave. El primero, encabezado por una estructura de comisiones y la creación del instrumento de financiamiento Fondo Metropolitano; y un segundo momento, donde surge el término gobernanza metropolitana, tanto en la ley general como en una nueva institucionalidad que refuerza la gobernabilidad existente y sienta las bases de una incipiente gobernanza, que recibe un impulso en el discurso institucional y persiste dentro de los objetivos de las nuevas estructuras. Por último, se ejemplifica con el caso del Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA), que expresa viejas y nuevas tendencias que apuntan a los retos de la gobernabilidad y retrasan la construcción de la gobernanza.