O presente trabalho tem como objetivo avaliar se a curva de Phillips é valida para o Brasil e EUA no curto prazo. Dessa forma, pretendemos contribuir para o debate sobre a validade dos instrumentos de política Monetária, objeto de grande debate em as diversas teorias econômicas. Foi realizado uma modelagem macroeconométrica para verificar a eficácia de políticas monetárias de ambos os bancos centrais no período verificado. Concluiu-se que, por mais que o BCB tenha uma postura austera, explorando o trade-off inflação/desemprego da curva expectacional de curto prazo de Phillips, ele não é conivente com o aumento do desemprego. Dessa forma concluímos que a curva de Phillips de curto prazo, tanto para o Brasil quando para os Estados Unidos é valida ao menos no curto prazo, o que pode corroborar as hipóteses das teorias monetaristas, assim como as teorias das rigidezes dos salários para o caso da teoria novo-keynesiana.