Après trois années de croissance très faible sur lapériode 2012-2014, un modeste rebond de l'activités'est dessiné en France en 2015, tiré par des chocsextérieurs favorables et une consolidation budgétairemoins forte que par le passé. Toutefois, la maigrecontribution des exportations à la croissance, alorsmême que les orientations fiscales de la politique del'offre visent à redresser la compétitivité des entreprises,est paradoxale. Mais les exportateurs françaissemblent avoir fait le choix de redresser leurs margesplutôt que de réduire leurs prix à l'exportation,marges qui pourraient cependant devenir un atout àplus long terme si elles étaient réinvesties dans lacompétitivité hors-coût. En 2016 et en 2017, la croissancene serait que légèrement supérieure à sonpotentiel. Le trou d'air du milieu de l'année 2016,marqué par les grèves, les inondations, les attentatsou la fin initialement programmée du suramortissementfiscal, explique en partie la faiblesse de la repriseen 2016. Sous l'effet du redressement du taux demarge, d'un coût du capital historiquement bas et duprolongement du suramortissement fiscal, l'investissementcontinuerait cependant à croître. Lescréations d'emplois salariés marchands seraient relativementdynamiques, soutenues par le CICE, le Pactede responsabilité ou la prime à l'embauche, et le tauxde chômage baisserait de 0,6 point à l'horizon 2017.Le déficit public, quant à lui, reviendrait à 2,9 % duPIB en 2017, repassant sous la barre des 3 % pour lapremière fois depuis dix ans. La France devra néanmoinsfaire face à deux nouveaux chocs en 2017,l'impact négatif du Brexit sur le commerce extérieuret celui des attentats sur la fréquentation touristique.Ces deux chocs amputeraient de 0,2 point de PIB lacroissance en 2017 (après 0,1 en 2016).