Le but de ce chapitre est d’évaluer l’impact de la formation financée par les grandes entreprises de la Région wallonne sur une des dimensions de leur performance, à savoir leur productivité. Nous expliquons tout d’abord la relation entre productivité et formation, en quoi la formation permet un gain en capital humain qui, à son tour, accroît la productivité. Nous montrons aussi dans quelle mesure l’entreprise choisit ou non de financer la formation. Nous modélisons ensuite la relation à l’aide d’une fonction de production Cobb-Douglas où — originalité de notre approche — nous intégrons l’impact de la formation tant sous l’angle quantitatif du taux de formation que sous l’angle qualitatif du coût de formation par travailleur formé. Nous introduisons une donnée supplémentaire : la possibilité que ces effets agissent avec un retard d’une période. L’élaboration de notre modèle sur un échantillon de grandes entreprises du secteur marchand de la Région wallonne pour les années 1999 et 2003 nous permet de conclure, moyennant un certain nombre de précautions, en un impact significativement positif du coût de formation par travailleur formé et du taux de formation sur la productivité, durant l’année et avec retard. Nous observons également une rentabilité certaine de l’investissement en formation pour l’entreprise. Enfin, la comparaison de nos résultats avec ceux d’autres approches appliquées au marché du travail européen confirme nos estimations à différents égards.