O presente trabalho tem como objetivos principais estimar o nível do produto, em cada período de tempo, que manteria a inflação estável no Brasil (Nailo – Nonaccelerating Inflation Level of Output), e investigar a relação entre os desvios do produto em relação ao Nailo, medidos em termos percentuais, e a taxa de inflação. Para nós, como para alguns autores [Stock & Watson (1997)], o Nailo não deve ser confundido com o produto potencial, pois pode haver, ao longo do tempo, desvios transitórios do Nailo em relação ao produto potencial do país.