La literatura local e internacional que ha estudiado la transmision de la tasa de cambio sobre los precios -exchange rate pass-through- asume que los movimientos cambiarios son exogenos a las perturbaciones que impactan la economia y la tasa de cambio en si misma. Este supuesto ha sido revaluado recientemente a partir de las predicciones de modelos macroeconomicos modernos, que indican que aquellos son endogenos. Basado en esta conjetura, el presente documento muestra que efectivamente el grado de transmision depende de la perturbacion que origine el movimiento de la tasa de cambio, es decir, que la transmision es shock-dependent. Para sustentar esta conclusion el estudio utiliza datos mensuales de una economia pequena y abierta para el periodo 2001-2016 y un modelo VAR estructural lineal.