Aufgrund ihrer verstärkten Präsenz in der globalen M&A Aktivität wurden feindliche Übernahmen ausgiebig in den letzten Jahren untersucht. Erhebliche Aufmersamkeit wurde der steigenden Komplexität der Übernahmestrategien, den von Zielunternehmen eingesetzten Abwehrmaßnahmen sowie den Auswirkungen dieser auf das Vermögen der Aktionäre gewidmet. Die vorliegende Arbeit analysiert den Hintergrund und den bitteren Kampf um die Unabhängigkeit einer der beliebtesten Marken Großbritanniens, Cadbury Plc., wobei auf bestehenden Theorien zurückgegriffen wird. Die Arbeit ist in sieben Hauptkapiteln gegliedert. Die Einführung stellt die Forschungsziele vor und präsentiert eine kurze Übersicht des untersuchten Falles. Das zweite Kapitel stellt einen theoretischen Rahmen für feindliche Übernahmen dar. Das dritte Kapitel beinhaltet einen Überblick über die am häufigsten eingesetzten Abwehrmaßnahmen gegen feindliche Übernahmen sowie die Auswirkung ihrer Verwendung. Das vierte Kapitel widmet sich der Analyse der Hintergründe und der Motivation von Kraft Foods‘ feindlichem Übernahmeangebot sowie den von Cadbury Plc. eingesetzten Verteidigungsstrategien. Kapitel fünf beschreibt die theoretische Grundlage für die im Kapitel sechs durchgeführte Unternehmensbewertung, mit der Absicht den fairen Wert des Zielunternehmens, Cadbury, abzuleiten. Die Arbeit schließt mit einer Zusammenfassung und Schlussfolgerung.

Hostile takeovers have been extensively explored during the past years due to their increased presence in global M&A activity. Considerable attention has been dedicated to the rising complexity of takeover strategies and anti-takeover defence mechanisms employed by target companies and the impact of these on shareholders’ wealth. The purpose of this thesis is to analyse the background and bitter fight to stay independent of one of Britain’s most loved brands, Cadbury Plc., drawing upon existing theories. The paper is divided into seven main chapters. The introduction presents the research objectives and short outline of the case analysed. The second chapter provides a theoretical framework for hostile takeovers. The third chapter reviews the most commonly employed anti-takeover defence mechanisms and the implication of their use. The forth chapter is dedicated to the analysis of the background and motivation of Kraft Foods’ hostile takeover offer as well as the defence tactics applied by Cadbury Plc. Chapter five outlines the theoretical foundation for the Cadbury’s valuation conducted in chapter six, with the aim of providing an estimate of the target’s fair value. Chapter seven summarizes and concludes.