Devisenschuld und Kapitalakkumulation. — Eine offene Volkswirtschaft kann Kredit aufnehmen, um Kapital zu akkumulieren. In dem Beitrag wird der Fall der Auslandsverschuldung mit einem Szenario verglichen, in dem ein Land seinen Kapitalstock durch Konsumverzicht aufbaut. Die Inzidenz der Verschuldung auf das Zeitprofil des Konsums und der Verschuldung wird analysiert. Das Modell spezifiziert auch das Zeitprofil der Handelsbilanz. Die intertemporalen Opportunitatskosten der Kreditaufnahme werden erortert, und es werden Bedingungen abgeleitet, unter denen sich die Verschuldung fur Kapitalbildung und Konsum oder nur fur die Kapitalbildung lohnt. Im Paradigma des Modells werden Konstellationen diskutiert, unter denen es fur das verschuldete Land schwieriger wird, Zinsen und Tilgung zu zahlen.