Zu den Schwankungen von Wechselkursen: Tests von monetAren und Portfolio-Modellen der Wechselkursbestimmung. - Anhand einer Methodologie, die aus der Literatur des Finanzwesens ubernommen wurde, wird in diesem Aufsatz getestet, ob die beobachteten Schwankungen der Wechselkurse durch die beobachteten Schwankungen der Determinanten erklArt werden konnen. GemA\ den monetAren und Portfolio-Modellen sind diese Determinanten: Geldversorgung, Einkommen, Unterschiede in den Inflationsraten und Angebot von Vermogenstiteln. Die Ergebnisse scheinen unabhAngig davon zu sein, welches Modell benutzt wird. Sie zeigen, da\ die VerAnderungen der Wechselkurse innerhalb des EWS mit Hilfe von VerAnderungen der Determinanten erklArt werden konnen, da\ aber die VerAnderlich-keit anderer Wechselkurse (USS/DM, Yen/DM, sfr/DM) viel gro\er ist, als aufgrund der Schwankungen der Determinanten zu erwarten wAre. Sur la volatilite des taux de change: tests des modeles monetaires et de portefeuille de la determination du taux de change. - L’auteur applique une methodologie derivee de la litterature des finances pour tester si la variabilite observee des taux de change peut Etre expliquee par la variabilite des facteurs fondamentaux. Les modeles monetaires et de portefeuille suggerent des variables fondamentales suivantes: masse monetaire, revenu national, difference en inflation et l’offre des valeurs actives. Les resultats semblent Etre independants du modele applique. Ils indiquent que la variabilite des taux de change intra-SME peut Etre expliquee en terme des variables fondamentales, mais la variabilite des autres taux de change (US$/DM, Yen/DM, Swiss Frank/DM) est plus grande qu’on pourrait l’expliquer par des telles variables. Sobre el test de volatilidad de tipos de cambio aplicado a modelos monetarios y de “portfolio balance” de determinacion del tipo de cambio. - En este trabajo se utiliza una metodologia tomada de la literatura financiera para determinar empiricamente si la variabilidad observada de las tasas de cambio puede explicarse con la variabilidad observada en las variables fundamentales. De acuerdo a los modelos monetarios y de “portfolio balance” las variables fundamentales son: la oferta monetaria, el ingreso, la diferencia entre las tasas de inflacion y la oferta de activos. Los resultados parecen ser independientes del tipo de modelo utilizado. Ellos indican que la variabilidad de los tipos de cambio del Sistema Monetario Europeo puede explicarse en terminos de las variables fundamentales, mas la variabilidad de otros tipos de cambio (US$/DM, Yen/DM, Franco Suizo/DM) es mas alta que la de las variables fundamentales.