The article presents the analysis of the concept of pricing under the influence of taxation of the marginal investors. It examines the after-tax assessment model of long-term assets and its alteration by taking into account the taxation of the marginal investors is suggested. It is convincingly shown that the higher the level of investors taxation is, the higher is the required rate of return of equity, and therefore, the lower is the company value.

В статье представлен анализ концепции ценообразования под влиянием налогообложения маржинальных инвесторов. Рассматривается посленалоговая модель оценки долгосрочных активов, предлагается ее модификация с учетом налогообложения инвесторов маржинального типа. Убедительно доказывается, что чем выше уровень налогообложения инвесторов, тем выше требуемая ими доходность собственного капитала, и, соответственно, тем ниже стоимость компании.