¿Cómo ha reaccionado la Bolsa ante la internacionalización de la empresa española? En este trabajoanalizamos la reacción específica del precio de las acciones de 56 empresas españolas cotizadas en elBolsa de Madrid ante 191 decisiones de inversión directa en el exterior (IDE) realizadas entre 1990 y2003. Nuestros datos muestran que ha habido, en promedio, una valoración positiva de la realizaciónde IDEs, aunque una parte de ellas han merecido una valoración negativa. Ello permite constatar queel mercado no reacciona de la misma forma ante todo tipo de IDE; sino que, como no podía ser de otramanera, importan el cómo, el quién, el dónde y el cuándo de la inversión.