Pretende-se com a presente dissertação averiguar quais as variáveis macroeconómicas mais relevantes na formação dos preços imobiliários, recorrendo-se para isso, a uma análise da evolução dos preços dos dezanove países da zona euro, no período compreendido entre 2012 e 2022. O mercado da habitação desempenha um papel crucial na economia, tendo as suas implicações macroeconómicas uma grande influência nas decisões de investimento e de consumo. Neste sentido, numa primeira fase, o estudo analisa a evolução do índice de preços da habitação, de forma a contextualizar o tema, e de seguida, a evolução das variáveis macroeconómicas selecionadas, onde é possível identificar algumas tendências. No âmbito da análise empírica, foram implementados três modelos econométricos tendo por base dados em painel. Após uma análise da qualidade do ajustamento, o Método de Efeitos Aleatórios foi considerado o mais adequado, onde os resultados sugerem que a taxa de juro real de curto prazo e a dívida pública, detêm um efeito negativo e estatisticamente significativo no índice de preços da habitação. Destacam-se também determinantes como a taxa de crescimento da população e do PIB, que tendem a nutrir um efeito positivo e negativo, respetivamente, na determinação dos preços. Este estudo contribui para a literatura, na medida em que, complementa o estudo de Grum e Govekar (2016), que analisa o impacto de cinco variáveis macroeconómicas em cinco países europeus, entre 2003 e 2012. O fator diferenciador desta dissertação, consiste na apresentação de um maior número de variáveis e de um período mais alargado, onde os resultados indicam que as variáveis selecionadas, têm um grande poder explicativo na formação dos preços da habitação.