Spanish Abstract: En este trabajo se plantea la necesidad de las empresas no transadas en bolsa, la mayoria de ellas, PYMEs, (Pequenas y Medianas Empresas) de contar con herramientas apropiadas para abordar la definicion y estimacion del costo promedio ponderado de capital. Este concepto es critico para definir la conveniencia o no de una inversion y la valoracion de flujos de caja.Se plantean algunas opciones para calcular un estimativo. Estas van desde las clasicas conocidas del Capital Asset Pricing Model CAPM, hasta las mas heterodoxas basadas en estimaciones subjetivas disciplinadas. Todas estas soluciones se basan en la idea que cualquier tasa de interes tiene tres componentes: la inflacion, la tasa real de interes y el riesgo. La diferencia fundamental entre ellas radica en como estimar el nivel de riesgo apropiado para cada caso. La gran dificultad de este proceso de estimacion es que no hay un valor de referencia confiable en cuanto a cual debe ser ese nivel de riesgo apropiado. Al no existir ese punto ?la estimada por cualquiera de estos metodos que se presentan o la verdadera que no conocemos?Ver presentacion de PowerPoint como material de apoyo Costo De Capital Y Flujos De hCaja Para Pymes (Cost of Capital and Cash Flows for SMEs) Slides in SpanishEnglish Abstract: This paper recognizes the need for non-traded companies, most of them SMEs, (Small and Medium-size Enterprises, to have appropriate tools to address the definition and estimation of weighted average cost of capital. This concept is critical to determine the feasibility of an investment and cash flow valuation.It suggests some options to calculate an estimate. These range from classic known Capital Asset Pricing Model CAPM to the most heterodox disciplined based on subjective estimates. The basis of all these solutions is the idea that any interest rate has three components: inflation, real interest rates and risk. The fundamental difference between them is how to estimate the appropriate risk level for each case.The great difficulty of this estimation process is that there is no reliable benchmark as to what should be the appropriate level of risk. In the absence of such a reference point, we can say with high confidence, we do not know which one is the best one.As a a companion see PowerPoint slides at Costo De Capital Y Flujos De Caja Para Pymes (Cost of Capital and Cash Flows for SMEs) Slides in Spanish