The Informative Role of Trading Volume in an Expanding Spot and Futures Market

Article English OPEN
Bhaumik, S. ; Karanasos, M. ; Kartsaklas, A. (2016)
  • Publisher: Elsevier

This paper investigates the information content of trading volume and its relationship with range-based volatility in the Indian stock market for the period 1995-2007. We examine the dynamics of the two variables and their respective uncertainties using a bivariate dual long-memory model. We distinguish between volume traded before and after the introduction of futures and options trading.We find that in all three periods the impact of both the number of trades and the value of shares traded on volatility is negative. This result is consistent with the argument that the activity of informed traders is inversely related to volatility when the marketplace has increased liquidity, an increasing number of active investors and high consensus among investors when new information is released. We also find that (i) the introduction of futures trading leads to a decrease in spot volatility, (ii) volume decreases after the introduction of option contracts and, (iii) there are significant expiration day effects on both the value of shares traded and volatility series.
  • References (49)
    49 references, page 1 of 5

    2007. Τηε χορρεσπονδινγ ινχρεασε ιν τηε δαιλψ αϖεραγε τυρνοϖερ ωασ φροm ΙΝΡ 0.18 βιλλιον το ΙΝΡ 330.36 10.00 0.00 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 Year Index futures: No. of contracts (millions) Index futures: Turnover (Rs. billion) Index options: No. of contracts (millions) Index options: Notional Turnover (Rs. bil ion) οφ τηε ΝΣΕ ινδεξ, ρυννινγ φροm 3ρδ οφ Νοϖεmβερ 1995 το 25τη οφ ϑανυαρψ 2007. Τηε δατα ωερε οβταινεδ 1997 1998 1999 2000 2001 2003 2004 2005 2006 Φιγυρε 4Α. Γαρmαν−Κλασσ ςολατιλιτψ 1997 1998 1999 2000 2001 2003 2004 2005 2006 Φιγυρε 4Β. Γαρmαν−Κλασσ ςολατιλιτψ (ουτλιερ ρεδυχεδ) 4.2 1997 1998 1999 2000 2001 2003 2004 2005 2006 Φιγυρε 5Β. ςαλυε οφ Σηαρεσ Τραδεδ στοχκ. Βυτ ιτ ισ ατ οδδσ ωιτη Κυmαρ ετ αλ. (1995, 1998) ανδ Σκιννερ (1989), ωηο ποιντ ουτ τηατ οπτιονσ ιν τηε ΝΣΕ, τηε λαργεστ χαση ανδ δεριϖατιϖεσ εξχηανγε ιν Ινδια, φροm 1995 το 2007. Τηε ϖολατιλιτψ−ϖολυmε

    [1] Αλιζαδεη, Σ., Βρανδτ, Μ., ανδ Dιεβολδ, Φ. Ξ., 2002. Ρανγε−βασεδ εστιmατιον οφ στοχηαστιχ ϖολατιλιτψ mοδελσ. ϑουρναλ οφ Φινανχε, 57, 1042−1092.

    [2] Ανδερσεν, Τ., 1996. Ρετυρν ϖολατιλιτψ ανδ τραδινγ ϖολυmε: Αν ινφορmατιον ‡οω ιντερπρετατιον οφ στοχηαστιχ ϖολατιλιτψ. ϑουρναλ οφ Φινανχε, 51, 169−204.

    [3] Ανδερσεν, Τ., ανδ Βολλερσλεϖ, Τ., 1997. Ηετερογενεουσ ινφορmατιον αρριϖαλσ ανδ ρετυρν ϖολατιλιτψ δψναmιχσ: Υνχοϖερινγ τηε λονγ−ρυν ιν ηιγη φρεθυενχψ ρετυρνσ. ϑουρναλ οφ Φινανχε, 52, 975−1005.

    [4] Ανδερσεν, Τ., ανδ Βολλερσλεϖ, Τ., 1998. Ανσωερινγ τηε σκεπτιχσ: Ψεσ, στανδαρδ ϖολατιλιτψ mοδελσ δο προϖιδε αχχυρατε φορεχαστσ. Ιντερνατιοναλ Εχονοmιχ Ρεϖιεω, 39, 885−905.

    [5] Ανδερσεν, Τ., ανδ Βολλερσλεϖ, Τ., Dιεβολδ, Φ., ανδ Εβενσ, Η., 2001. Τηε διστριβυτιον οφ ρεαλιζεδ στοχκ ρετυρν ϖολατιλιτψ. ϑουρναλ οφ Φινανχιαλ Εχονοmιχσ, 61, 43−76.

    [6] Αϖραmοϖ, D., Χηορδια, Τ., ανδ Γοψαλ, Α., 2006. Τηε ιmπαχτ οφ τραδεσ ον δαιλψ ϖολατιλιτψ. Ρεϖιεω οφ Φινανχιαλ Στυδιεσ,19, 1241−1277.

    [7] Βαε, Σ. Χ., Κωον, Τ. Η., ανδ Παρκ, ϑ. W., 2004. Φυτυρεσ τραδινγ, σποτ mαρκετ ϖολατιλιτψ, ανδ mαρκετ ε′χιενχψ: Τηε χασε οφ τηε Κορεαν ινδεξ φυτυρεσ mαρκετσ. ϑουρναλ οφ Φυτυρεσ Μαρκετσ, 24, 1195−1228.

    [8] Βαε, Κ., Στυλζ, Ρ., ανδ Τανγ, Η., 2008. Dο λοχαλ αναλψστσ κνοω mορε? Α χροσσ−χουντρψ στυδψ οφ τηε περφορmανχε οφ λοχαλ αναλψστσ ανδ φορειγν αναλψστσ. ϑουρναλ οφ Φινανχιαλ Εχονοmιχσ, 88, 581−606.

    [9] Βαι, ϑ., ανδ Περρον, Π., 2003. Χοmπυτατιον ανδ αναλψσισ οφ mυλτιπλε στρυχτυραλ χηανγε mοδελσ. ϑουρναλ οφ Αππλιεδ Εχονοmετριχσ, 18, 1−22.

  • Metrics
    views in OpenAIRE
    views in local repository
    downloads in local repository

    The information is available from the following content providers:

    From Number Of Views Number Of Downloads
    White Rose Research Online - IRUS-UK 0 4
Share - Bookmark